Verdipapirlån (shorthandel)

Lån av aksjer kan løse midlertidige behov både for långiver og låntager

Store profesjonelle kunder kan tjene på utlån av egne aksjer
Investorer kan låne aksjer for å shorte (tjene på kursfall)
Vi stiller som kontraktmotpart og garantist

Lån aksjer for shorting

Shorting innebærer høy risiko og anbefales kun for profesjonelle og erfarne investorer.

Lån av aksjer gjøres av investorer som tror på kursfall i en aksje. "Å shorte" betyr i praksis å selge et antall aksjer du har lånt til dagens kurs, med håp om at kursen faller mye før du må levere dem tilbake. Faller aksjekursen i mellomtiden, vil du tjene på handelen. Dersom kursen derimot går opp, taper du. Shorting innebærer høy risiko og er ikke er en investeringsstrategi som egner seg for nybegynnere eller risikoaverse investorer.

Godkjenning av låntakere baseres på en kredittvurdering fra bankens side.

Les om risiko

DNB Carnegie meglerhall i Bjørvika, fra utsiden.

Et trygt mellomledd mellom låntager og utlåner

Vi i DNB Carnegie fungerer som mellomledd mellom institusjonelle kunder og fond som vil låne ut aksjer, og investorer som vil låne inn aksjer.

Å låne aksjer kan være aktuelt for en investor som har kjøpt og solgt et visst antall aksjer, men som ikke har fått aksjene som er kjøpt tidsnok til å levere på egne forpliktelser. Vi kan da sørge for at investoren får lånt aksjer i markedet slik at ytterligere forsinkelser i oppgjørskjeden unngås.

Shorting, arbitrasje og hedging

Lånebehov kan også oppstå ved ønske om "shorting", "arbitrasjehandel" eller ved "hedging" i forbindelse med aksjederivathandler.

Du finner nærmere forklaring på de ulike strategiene under.

Spørsmål og svar om shorthandel, arbritasje og hedging

Hva er shorting?

Shorting, eller short-handel, betyr at du selger aksjer du ikke eier, men aksjer du har lånt.

Slik fungerer shorthandel:

Du låner et visst antall aksjer (mot å betale en rentesats/leie). Du selger så de lånte aksjene til dagens aksjekurs. Dette gjør du fordi du mener aksjekursen er høyere nå enn hva den vil være når du må levere dem tilbake.

Hvis du har rett, og kursen faller før du må levere aksjene tilbake, så kan du kjøpe samme antallet billigere enn hva du solgte for, før tilbakelevering. Dermed tjener du på prisnedgangen.

Eksempel shorting

Du låner 100 aksjer og selger dem med en gang til dagens aksjekurs på kr 50,-. Totalt får du inn 5.000 kroner.

Du har en avtale om å levere de 100 aksjene tilbake om 14 dager.

Etter 10 dager er kursen på aksjene du lånte nede i 40 kroner. Du kjøper da 100 aksjer for 40 kroner, og leverer dem tilbake innen fristen.

Etter din lille shorthandel sitter du igjen med 1000,- kroner (minus lånekostnad)

Hadde du tatt feil om prisutviklingen på aksjen, ville utfallet blitt helt motsatt.

Les om risiko på neste spørsmål.

Hva betyr dekket og udekket shortsalg?

I hovedsak skiller vi mellom to typer shortsalg, dekket og udekket. Den førstnevnte er når investoren som selger verdipapirene faktisk har tilgang til disse på salgstidspunktet. I verdipapirmarkedet betyr gjerne det at investoren har lånt papirene av en annen investor før han selger, eller har en sikker avtale om å kunne låne dem. Dekket shortsalg vil på denne måten garantere at investoren i realiteten kan levere de papirene han selger.

I Norge er det kun lov å handle med dekning (dekket shortsalg). Ref. Verdipapirhandelloven § 3-14.

Udekket shortsalg innebærer at investoren ikke har tilgang til papirene på salgstidspunktet, men planlegger å skaffe disse på et senere tidspunkt før levering. Dette lar seg gjennomføre i alle markeder hvor leveringstidspunktet på aktiva er senere enn salgstidspunktet. For aksjemarkedet er ofte leveringen av aksjene (også kalt «oppgjør») to dager etter kjøp eller salg. Investoren må da kjøpe eller låne aksjene, slik at han har dem til levering for det salget han først utførte. Skulle investoren ha solgt aksjer han ikke greier å levere, kan investoren bli holdt økonomisk og rettslig ansvarlig.

Hva er hedging?

Hva betyr hedging?

Innen finans betyr uttrykket hedging at du investerer med mål om å fjerne eller minimere risiko ved å legge til en annen investering. Enkelt forklart skal hedging fungere som en forsikring for investor.

Hedging skal altså redusere den totale risikoen i en portefølje. Samtidig innebærer hedgingen at du tjener mindre. Du kan sammenligne det med å forsikre bilen din, selve forsikringen vil koste deg litt, men det kan du synes det er verdt den dagen bilen blir stjålet eller du krasjer brutalt.

Enkelt eksempel på hedging

Du investerer i Tesla. Bilindustrien er syklisk, noe som betyr at Tesla selger flere biler når det er oppgangstider i økonomien, og færre når det går dårlig.

En måte å hedge her vil være å kjøpe aksjer i noe som går bra når økonomien generelt går dårlig. Dagligvareindustrien er en slik bransje. Hvis investoren i Tesla i tillegg kjøper en del aksjer i dagligvare vil snittverdien i porteføljen holde seg bedre også gjennom nedgangstider.

Les mer om hedging i Store norske leksikon

Hvilken risiko innebærer shorting?

Shorting innebærer svært høy risiko: Du kan tape ubegrensede summer

Årsaken til at vi skriver "ubegrensede summer" er fordi prisen på aksjene du har lånt i teorien kan stige uendelig mye innen du rekker å kjøpe tilbake antallet du har lånt. Utviklingen kan gå fort i aksjemarkedet!

Risikoen ved shortsalg er langt høyere enn ved tradisjonell aksjehandel. Du bør vite hva du holder på med.

Ved vanlig aksjehandel, der du kjøper et verdipapir og satser på prisoppgang på litt lenger sikt, risikerer du kun å tape summen du faktisk har investert (hvis prisen faller til 0). Det er en risiko det er enkelt å forstå.

Shorthandel er mer risikofylt. Les under:

Eksempel på shorthandel

En investor låner 10.000 aksjer av DNB Carnegie. Kursen per aksje er 10 kroner, men investoren tror kursen vil falle mye de neste dagene. Han låner derfor og selger de i markedet til dagens kurs, 10 kroner per aksje. Han får inn 100.000 kroner.

Hans "veddemål" er at aksjen skal falle til rundt fem kroner de neste dagene, slik at han kan kjøpe samme antall for 50.000 kroner innen aksjene må leveres tilbake.

Plutselig slippes imidlertid en nyhet i markedet om selskapet som gjør at prisen på aksjen går kraftig opp. I løpet av et par timer stiger aksjekursen til 30 kroner! Investoren er nå nervøs for at tapet kan bli enda større. Han skynder seg å kjøpe 10.000 aksjer for 300.000 kroner for å få levert tilbake de 10.000 aksjene i tide. Dette kalles for "å lukke shortposisjonen".

Tapet hans blir på 200.000 kroner. Fire ganger mer enn gevinsten han så for seg.

Hvem låner ut aksjer?

Långiver er ofte et meglerhus, en bank eller større institusjonelle investorer.

Utlån kan også organiseres igjennom lånepooler for å effektivisere markedet mellom långivere og låntakere.

Långiveren må være oppmerksom på at det er enkelte ulemper ved å låne ut aksjene sine. Avhengig av betingelsene rundt lånet vil långiver kunne være begrenset i hvor fort han kan forlange å få innløst lånet. I mellomtiden er det ikke mulig å selge aksjene eller å stemme med dem. Eventuelt utbytte vil bli betalt til den som har aksjene, men långiver vil bli kompensert for dette. Långiver kan også få en motpartrisiko med låntager som går konkurs og ikke kan levere tilbake papirene. For å kompensere for disse ulempene må låntager betale en rente til långiver.

DNB Carnegie megler utlån av aksjer.

Gå til siden for aksjelån her.

Hva er arbitrasje?

Arbitrasje er å utnytte prisforskjeller på samme vare eller verdipapir i forskjellige markeder. Arbitrasjen innebærer salg i et marked der prisen er høy og kjøp der den er lav.

Arbitrasjehandel vil vanligvis føre til at prisforskjellene utlignes. Når du kjøper der prisen er lav og selger der den er høy så medfører at prisen vil faller der den er høy, og øker der den er lav. Moderne finansteori forutsetter derfor som oftest fravær av arbitrasjemuligheter.

For at arbitrasje skal være mulig må én av tre betingelser oppfylles:

Den samme varen kan ikke handles til samme pris i alle markeder («loven om én pris»).
To varer med identisk kontantstrøm kan ikke handles til samme pris.
En vare med kjent fremtidig pris kan ikke handles i dag til sin fremtidige pris diskontert med den risikofrie rentesatsen (eller, varen har betydelige lagringskostnader; denne betingelsen holder for korn, men ikke for verdipapirer).

Transaksjonene må finne sted på samme tid for å unngå å bli utsatt for markedsrisiko eller risiko for at prisene kan endre seg i et av markedene før begge transaksjonene er gjennomført. I praksis er dette bare mulig med verdipapirer og andre finansielle produkter som kan handles elektronisk.

Les mer om arbritasje i Store norske leksikon

Shorthandel for privatkunder

Oversikt aksjer for shorting

Logg inn i aksjehandel i nettbank (øverst til høyre). Under fanen marked finner du listen: "Aksjer tilgjengelig for shorthandel"

Shortsalg for privatpersoner

Shorthandel er en strategi som også kan benyttes av mer aktive private investorer. I praksis vil shorthandel for privatpersoner skje gjennom DNBs aksjehandel. Der er det merket hvilke aksjer som er tilgjengelig for shorting. Før du kan benytte muligheten som bruker av aksjehandelen må du søke om såkalt VP-lån (verdipapirlån). Søknadsløpet skjer innlogget i aksjehandel under "Min side" og "VP-lån".

Merk! Shorthandel innebærer svært høy risiko. Potensialet for tap er teoretisk sett ubegrenset. Les mer om shorting her.

Få tilgang til aksjehandel

Kantar-Sifo-Prospera_ranking_Cliens_ExternalAssetManagement_2017_Sweden_outlined

DNB Carnegie ble i 2025 kåret til beste meglerhus i Norden, noe som aldri er oppnådd av et norsk meglerhus tidligere.

Fordeler ved å ha DNB Carnegie som motpart

DNB opptrer som kontraktsmotpart i alle avtaler om lån av verdipapirer. Det vil si at banken stiller som garantist overfor utlåner(e) og kredittklarerer låntaker(e). Fordelene for våre kunder er:

DNB er kontraktmotpart og tar motpartrisikoen
DNB tar inn sikkerhet fra låntakere med daglig oppfølging/innkreving av sikkerhet
Standard avtaleverk benyttes
DNB administrerer selskaphendelser

Avtalegrunnlaget vil bestå av en standardavtale, mens hvert enkelt lån avtales separat og bekreftes med en handelsbekreftelse, eller sluttseddel.

Våre priser og vilkår

Handel med verdipapirer er underlagt strenge regler. Vi har samlet alle våre vilkår på en side. Her finner du våre forpliktelser som verdipapirforetak. I tillegg finner du informasjon om hva du som kunde er forpliktet til å sette deg inn i, og hva våre tjenester koster.

Til priser og vilkår

Verdipapirlån (shorthandel)

Lån aksjer for shorting

Et trygt mellomledd mellom låntager og utlåner

Shorting, arbitrasje og hedging

Spørsmål og svar om shorthandel, arbritasje og hedging

Shorthandel for privatkunder

Shortsalg for privatpersoner

Fordeler ved å ha DNB Carnegie som motpart

Våre priser og vilkår

Produkter og tjenester du kan være interessert i

Aksjehandel online

Analyser og aksjetips

Avtaler, priser og vilkår

Emisjoner

ETN - børshandlede verdipapirer

Kurs og events

Infront by DNB

Investment Banking

Unoterte aksjer

Utenlandske aksjer

Verdipapirfinansiering